ICF (Índice de Condiciones Financieras) del mes de Junio, que elabora el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), junto con la consultora Econviews.
Ligera recuperación de las condiciones financieras
à El Índice de Condiciones Financieras rompió una racha de cuatro caídas en fila con una leve recuperación. El ICF pasó de -148.9 a -143.2 puntos. La mejora provino esencialmente de factores locales ya que el subíndice argentino mejoró más de 7 puntos, mientras que los componentes internacionales empeoraron marginalmente.
à El subíndice de condiciones locales se ubicó en –160.3 puntos, una mejora de 7.6 puntos. El dato de junio fue el segundo peor desde 2005 luego de mayo 2023. El componente local del ICF está negativo desde agosto de 2019 ininterrumpidamente y lleva 47 meses seguidos en zona de stress. Siete de los diez componentes mejoraron en mayo mientras que sólo tres cayeron en la comparación intermensual. Las 3 variables con mejor performance en el mes pasado respecto de mayo fueron la inflación, la devaluación esperada y el riesgo país. Del lado negativo, las 3 de desempeño negativo fueron la tasa de interés, la confianza en los bancos y el riesgo de legislación, una variable que se distorsiona fácilmente dadas las intervenciones que hace el gobierno para evitar que la brecha cambiaria crezca.
à El subíndice de condiciones externas bajó de 19.4 a 17.4, una reducción muy marginal. Este indicador se encuentra en zonza de confort hace 6 meses. Los buenos datos laborales que salieron a principios de julio pueden inducir a un endurecimiento de la política monetaria amenazando quizás ese confort de cara al futuro. Al revés del índice argentino, el internacional tuvo 7 componentes que cayeron y 3 que mejoraron. Entre estos últimos aparecen la volatilidad de las acciones americanas, el riesgo europeo y el riesgo emergente, algo que correlaciona con la baja del riesgo país, es decir son dos caras de la misma moneda. Entre los que cayeron, ninguno sufrió un deterioro significativo, pero se destacan la liquidez global y la confianza entre bancos. Otro que volvió a tropezar es el índice financiero respecto del S&P, algo que viene sufriendo desde que cuatro bancos norteamericanos se fueron a pique.
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Carla Arcuri
BASSO DASTUGUE & ASOCIADOS
